日常消费品食品饮料行业年第周周物业

日常消费品：食品饮料行业2015年第 6周周报 荐8股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资摘要：

一周行情回顾。食品饮料行业指数一周下跌2.76%，连续三周下跌，跑输沪深 00指数6.04个百分点。食品饮料细分行业全部下跌，跌幅最小的是白酒行业，跌幅最大的是黄酒行业。年初至9月2日收盘，食品饮料行业指数累计下跌4.15%，跑赢沪深 00指数2.17%。上周末食品饮料行业静态PE估值下降到20.2倍，行业2015年动态PE估值下降到21.6倍，静态PE估值对A股的估值溢价率为1.5倍。

迅速引发舆论热议。纵观微博舆论场 一周行业要闻。1）王延才：白酒调整基本趋势向好；2）降税影响明年释放，国产葡萄酒转战中低端市场； ）全球乳制品拍卖二连涨，全脂粉回升至2078美元/吨。

一周重点公告。1）青岛啤酒半年报：业绩下降14.66%；2）光明乳业半年报：业绩下降 .95%； ）青海春天半年报：业绩下降69.91%；4）莲花味精半年报：业绩大幅下降，亏损5.01亿元；5）克明面业：实际控制人增持公司股份；6）洽洽食品：控股股东增持公司股份。

投资策略。上周市场延续了分化的趋势，食品饮料行业整体下跌，白酒行业仍然是最抗跌的细分行业。2015年月，啤酒行业和葡萄酒行业累计产量增速均呈下降趋势，但不同的是啤酒行业累计产量下降呈现加速趋势，而葡萄酒行业呈现下降速度收窄的趋势。啤酒行业从产销量顶峰转入下降趋势，除百威外，雪花、青啤和燕京都出现产量下降情况。

啤酒行业格局转变将看并购后市场份额的继续提升。8月一线白酒出厂价提升后，9月初终端价开始上升，短期看白酒行业回升趋势依然最为清晰，下周继续重点推荐白酒行业。

下周重点推荐的公司。上周我们的投资组合是百润股份、古井贡酒、贵州茅台和三全食品，投资组合的指数上周下跌11.91%，跑输行业指数9.15个百分点，百润股份跌幅最大。下周组合我们推荐公司为：贵州茅台、泸州老窖、伊利股份和双汇发展。组合分配权重为：贵州茅台 0%权重、伊利股份 0%权重、泸州老窖20%权重、双汇发展20%权重。