机械制造房地产新开工投资增速大幅下滑维持覆盖

机械制造：房地产新开工投资增速大幅下滑维持防御策略 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：防御为上房地产新开工面积减速1、航天军工、节能环保设备、冷链设备景气度向好工程机械景气下行，但小周期向上；造船中周期景气下行；煤炭机械景气持续；航天国防景气上行，航空、航天景气上行；铁路设备景气度下行；核电装备景气下降；农机水利设备、节能环保、智能装备景气上行；冷链设备行业景气上行；海工装备景气上行。

2．投资组合：

范冰冰与VISCAP艺术总监——中国十佳设计师袁冰（Korman）先生演绎的“双冰合璧” 大市值（中联重科、三一、中国重工、航天信息、天地科技）中市值（杭氧股份、盾安环境、上海机电、中国卫星、沈阳机床）小市值（安凯客车、中鼎股份、利欧、机器人、锐奇股份、中航光电、st高陶） ．传统周期行业需要等待、中期看好新型装备子行业传统周期行业涉及8大子行业，新型产业5大子行业；高端装备制造业涉及5大子产业：我们看好航空、航天、智能装备航天军工：继续看好卫星导航、航天电子、发动机板块。看好中国卫星、st高陶、航空动力、航天信息、中航光电。

智能装备：机器人等新能源客车及关键零部件：安凯客车。

制造业转型服务业：传统制造业面临发展瓶颈，凭借在制造业积累的客户资源、技术储备、项目经验，转型进入下游服务业，拓展盈利增长极。重点公司杭氧股份、盾安环境。

工程机械：中期景气度下降，短期数据改善属季节性因素。

房地产开工大幅度下滑，工程机械未来的销售承压：商品房销售面积9月份当月同比增长9.4%，延续8月份的下滑趋势，新开工面积9月份当月同比增长8.7%，结束了7、8两个月（同比增长均在 0%以上）的反弹。