化工看好盈利能力荐股呢

化工：看好PDH盈利能力 荐5股 类别： 机构： 研究员：

这一变化带来的直接影响是边跨侧缆力与主跨缆力不一致。这给设计提出了挑战。 [摘要]

报告摘要：

维生素VA、 持续上行：本周在跟踪的116个化工产品中，上涨的品种有52个（较上周增加6个），下跌的品种有 9个（较上周减少7个）。维生素VA（12.8 %）、丁二烯（12.50%）、 （11.54%）、苯胺（10.87%）、甲醇（8.72%）周涨幅居前。硝酸（-7.01%）、丁酮（-6.62%）、无水氢氟酸（-5.7 %）、维生素VE（-5.21%）等跌幅较大。

原油价格V型反转，LNG市场利空再现：本周WTI期货收于68.04美元/桶，较上周上涨0.86%；本周布伦特期货收于7 .71美元/桶，较上周上涨1.50%。周内，EIA协同API录得库存大降，中东局势发酵等消息支撑油价强势走高。国内液厂液位再度走高，进口低价气源继续冲击国内市场，短时仍为用气淡季，天然气价格易跌难涨。

房地产销量持续下滑，新能源车需求强劲：本周监测40个主要城市土地推出量环比减少4%，成交量环比增加19%，出让金总额环比增加21%。新能源车方面，18年1- 月新能源汽车销量达11万，同比增长140%。18年1- 月新能源乘用车继续保持较强的高增长走势，随着基数提升， 月后产销增速将大幅放缓。

油价上行逻辑不改，看好PDH盈利能力：IEA公布最新月报，2月OECD商业原油库存跌2600万桶至28.41亿桶，较五年均值水平高 000万桶，并预计OECD原油库存可能会在5月份下降至5年均值；同时EIA录得库存大降，显示出需求的复苏。此外，继欧洲和美国2018年第一季度炼油厂维修高峰后，全球原油需求将在二季度出现季节性增长，油价在二季度有望迎来年内高点。油价上行背景下，我们看好PDH工艺的盈利能力。据卓创资讯，2018年 月PDH盈利水平在1872元/吨，而石脑油裂解制丙烯盈利水平在1202元/吨，考虑到相比石脑油裂解制丙烯，PDH在成本端压力较小，但产物丙烯受到油价上涨的驱动较大，因此PDH相关企业盈利能力有望增强。相关的上市公司有东华能源和卫星石化，其分别具有PDH产能126/45（45万吨在建）万吨，石油价格上涨5美元/桶，在现有丙烷价格水平下，PDH单吨利润增加550元/吨，对东华能源和卫星石化EPS分别增厚0. 2元（税后）、0.17元（税后）。