化工看好非常规气和高速增长荐股计划

带给游戏更高知名度和更多用户。 获取更多相关内容 化工：看好非常规气和LNG高速增长 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■迎风度冬触发供需矛盾，需求高增长“拐点”明显：9月底以来，国内液化天然气工厂报价快速上涨，“2+26”环保督查加速“煤改气”政策落地，迎峰度冬调峰储气库的不足，触发供需矛盾。月天然表观消费量约1547.98亿立方米，同比增长15%，明显高于去年6.5%的需求增速。月份国内气态天然气产量981.6亿立方米，同比增长1.1%，产量弹性严重不足，进口依赖度提升至 8%历史高点。“十三五”规划2020年表观消费量达 600亿立方米，年均增速保守预测为15%，2017全年缺口将达到900亿立方米。环保高压持续，“煤改气”进程加快，行业“拐点”迹象明显。

■全球天然气供应相对宽松，LNG进口高速增长：近十年全球天然气产量增速整体略高于消费量增速。IEA预测未来五年天然气需求将以每年增速1.6％，相当于新增需求量2926.5亿立方米。美国天然气未来五年产量将增加1400亿立方米，年均增长2.9％，预计有近900亿立方米的天然气出口增量。未来五年全球天然气供应预计将延续宽松格局，利于我国多元化气源发展。2016年世界天然贸易量10841亿立方米，占全球消费总量 0.6%，其中液化天然气贸易量 466亿立方米，分别占全球贸易量和消费总量的 2%和9.8%。壳牌预测2015~20 0年LNG的需求平均增速4%~5%。美国天然气定价机制市场化程度高，向中国出口极具潜力，或将成为我国气源市场化定价最重要的力量。

■供应缺口集中爆发，政策驱动需求向内生增长过度：2020年天然气供应能力目标4000~4200亿立方米，天然气消费量目标 600亿立方米。

非常规天然气增长迅速，国内天然气产量年复合增长率15%，与需求增速基本持平；管道气增速10%左右，供需缺口将主要依赖LNG进口。

月份LNG进口量 09.2亿立方米同比增长 5%，但离需求增长仍有距离，供需缺口集中爆发。环保高压将成常态化措施，预计2020年工业企业燃料用气需求将达到900亿立方米，年复合增速10%以上。天然气发电是理想的调峰电源，“十三五”期间计划新增天然气发电装机容量0.4至0.8亿千瓦，增幅为57%至114%。车用天然气成本优势突出，2017年月，我国天然气重卡市场累计生产6.7万辆，同比呈爆发式增长671%，汽油/天然气两用乘用车产量8.27万辆，同比增长21.6%。

■投资建议：页岩气和煤层气政策支持力度较大，建议关注中国石化和蓝焰控股；LNG供应灵活价格弹性较大，建议关注广汇能源和新奥股份；京津冀煤改气加速燃煤清零，建议关注百川能源。

■风险提示：“煤改气”需求持续性不足，政策执行力度不及预期等