化工石化产品价格普涨荐股计划

化工：石化产品价格普涨 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

保两会安全。新华陈竞超摄前一页[1][2][3][4][5][6][7][8]下一页2014年3月3日下午3时 5家企业中报业绩预期增长截至7月2 日，在我们监测的69家企业中，共有44家企业披露了2017年中报业绩预告，其中有 5家预期增长，有9家预期业绩下降。预期业绩增幅最大的前三家企业增幅上下限分别为：卫星石化（+ 16%，+ 776%）、茂化实华（+9 6%，+985%）、吉艾科技（+445%，+506%）。

原油：美国原油库存连续三周下降，国际油气价格回落上周国际油气价格回升，Brent原油收于48.06美元/桶，WTI原油收于45.77美元/桶，NYMEX天然气收于2.96美元/百万英热单位，周涨跌幅分别为-1.74%、-1.65%、-0.57%。目前油气价格水平均处于 年来历史中位。美国原油库存连续三周下降。上周美国活跃钻机数减少2部至950部，产量由9 9.7万桶/天增至942.9万桶/天。美国页岩油气产量持续增长。就欧佩克的减产协议执行情况来说，欧佩克上月减产执行力度趋于稳定，6月欧佩克原油产量有所增长。

从原油需求量看，全球原油需求量仍处于三年来的历史高位水平，欧洲四国的原油需求量相对稳定；中国石油进口量6月份跌至 611万吨，美国石油消费量6月份为20 0万桶/天，较上月增加 7万桶/天。

石化产品价格全面回暖，涤纶产业链持续景气价格方面，石油石化产品价格涨幅前三为：沥青（+7.45%）、PTA华东（+7.27%）、丙烷CFR韩国（+6.52%）；仅三种产品价格下跌，分别为：丙烯酸华东（- .48%）、MEG华东（-0.82%）、苯乙烯FOB韩国（-0.47%）。

价差方面，乙烯-石脑油、丙烯-石脑油、丁二烯-石脑油、苯-石脑油、甲苯-石脑油价差、PX-石脑油价差全线回落。C 产业链中，丙烯酸-0.7*丙烯价差连续六周缩小。涤纶产业链中PTA-0.65*PX价差持续扩大。

投资建议从中期来看，OPEC的减产效果仍较大程度受到美国页岩油、减产豁免国增产而减弱，国际油价上行压力较大，但页岩油盈亏平衡点仍是油价的强有力支撑。目前油气上游盈利空间持续受到压缩，炼油化工业务盈利能力整体稳定。建议投资主线为盈利能力较强、行业景气度较高、业绩确定性强或估值安全的细分行业龙头，此外，油气体制改革的持续推荐带来的投资机会值得关注。建议关注中国石化、上海石化、荣盛石化、卫星石化、中天能源等。

风险提示国际油价大幅下跌、行业产能过剩、地缘政治、油气体制改革进程不达预期