长城证券少趟这趟浑水覆盖

长城证券：少趟这趟浑水 -17 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

目前的市场就像一趟浑水，有利因素有限，不利因素挺多，风险因素更多，操作上倾向于保守，保持低仓位，适当买些消费白马股。

经济数据打压股市、板块轮动性强但持续性弱：上证综指数次跌破2000点，虽最终以2004点收盘，仍周跌幅2.6%；创业板指收报14 4点，周跌幅1.82%。板块中主要有三个方面值得关注，其一首推博弈政策的地产、银行，其二为前期备受市场冷落的成长白马股，其三为科技带动的石墨烯、蓝宝石等概念。

目前的市场就像一趟浑水：（1）有利因素有限，主要体现在行业方面，包括核电重启政策、文化创意产业的支持、北斗支持意见的落实以及海内外石墨烯研究的突破等。（2）不利因素挺多，最大的利空因素在于宏观经济，月的经济数据大幅走弱，未来大概率上继续走弱；此前市场的活跃板块互联金融遭遇金融监管，短期打击市场情绪；周末 .15晚会曝光一系列消费品安全问题，对相关行业利空大于利多。

而智能家居中却有着仍在摸索的说辞。闻道有先后 风险因素更多，这可能才是比较大的风险：近期较为活跃的地产银行，为预期所推动，而这种预期存在落空的风险。虽然经济数据不行，但政府调整货币政策的可能性低。传闻周末的优先股、降准都没有实现，而MSCI方面的预期华而不实，即便顺利，年中决断，也要到15年中期成行，实际流入资金仍要打个折。此外，IPO重启、人民币汇率波动幅度加大，利多利空的界限都很模糊。

操作上倾向于保守，但求平常心：近期市场交流的感受，一个是看不清楚，一个是该不该博弈如地产股，另一个是大消费白马普遍被认同。看不清楚，不妨多看少动，保持低仓位，多看看年报、季报。地产股看好的理由一堆、看空的理由也能找出一堆，手快有、手慢无。与其博弈地产股，不如对前期调整比较充分的消费白马股进行适当配臵。