家用电器密切关注龙头估值切换行情荐股哈

家用电器：密切关注龙头估值切换行情 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周核心观点：

家电企业密集公布三季报，空调产业链保持高速增长三花智控、华帝股份、苏泊尔、海信科龙等公司发布三季报。其中，三花智控Q 单季归母净利润 .69亿，+20.00%；华帝股份Q 单季归母净利润7589万，+62.45%；苏泊尔Q 单季归母净利润2.99亿，+10.2 %；海信科龙Q 单季归母净利润10.58亿，+247.77%。

党报谈做好第二批教育实践活动：更加注重分类指导 根据产业数据，9月家用空调整体销售981.9万台，+14.5%。其中，内销72 .6万台，+17.8%；出口258. 万台，+6.1%。空调双寡头格局稳固，在空调渠道新冷年补充库存需求逐步开始的背景下，Q4龙头出货有望实现稳健增长。空调行情带动下，8月截止阀同比增长55.2%；四通阀同比上涨6 .6%；电子膨胀阀同比上涨46.8%。产业链强势企业基于定价权优势，短期内价量提升受益最为明显，龙头企业业绩依然有望保持较高速增长。

提示关注品牌实力不断提升，格局稳定，受益最为明显的确定性标的：美的集团、青岛海尔、三花智控三花汽零拓展成为沃尔沃供应商，技术实力提升成长预期三花汽零成为瑞典沃尔沃新能源电动汽车平台热管理部件供货商，预计全球销售额6亿元。三花汽零依托公司在制冷空调控制系统与部件领域的技术领先优势，实现在汽车空调及热管理系统控制零部件领域横向拓展，具备扎实技术实力。

我们认为，三花智控是空调核心零部件龙头，市场领先地位在产品结构优化下不断增强，面对原材料压力盈利能力稳定，长期发展稳健。同时，汽车零部件业务将提供业绩增量，对新能源汽车领域的重点发展布局，有助于夯实公司长期成长基础，继续重点推荐。

黑电预期差改善，大尺寸面板成本向下趋势明显：

随着国内面板新产能陆续到位，预期下半年面板产能逐步释放，目前面板价格呈现向下拐点，大尺寸降幅明显，其中截止10月上旬65寸、55寸、 2寸均价分别为 55、187、69美元/片，较6月高点以来回落14.04%、6.0 %、5.48%，降价让品牌厂商缓解了上半年的成本压力。此外，各厂商推出量子点电视、人工智能电视等，提升产品结构、满足消费者消费升级的需求。

我们认为，面板成本不断下行前提下，黑电预期差逐渐改善，推荐关注黑电龙头的估值切换行情，关注TCL集团及海信电器。

行业数据：

本周家电指数下跌0.19%，同期沪深 00指数上涨0.15%，上证综指下跌0. 5%，家电板块跑输沪深 00指数0. 4个百分点。金价承压收于1281.8美元。美国钻井数连降三周带来利好，在强美元背景下布油收于57.2 美元/桶。LME铜价上涨收于6,969.50美元/吨，较年初上涨26. 5%；铝本周收于21 5美元/吨，较年初上涨26.48%。

公告与资讯：

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