西部证券点或酝酿超跌反弹了

份额为2%。 西部证券：2250点或酝酿超跌反弹 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

受诸多负面消息的冲击，A股上周出现持续的调整，强周期板块在盘中出现不同程度的回落，尤其金融权重股的低迷对股指拖累较为明显。虽然多头部队在上周受到全面围剿，但这并不意味着股指就此结束反弹，在经济转暖成为市场共识以及资金面保持相对充裕状态的背景下，多头仍有望在2250点上方组织一波超跌反弹，随后股指可能更多将呈现宽幅拉锯的走势。

当前市场多空分歧日趋明显，资金调仓换股的频率也进一步加快。首先，本轮反弹一直高举领涨旗帜的金融股延续低迷走势，资金兑现获利筹码的意愿较为明显，盘中以招商银行、民生银行、中国平安、中信证券等龙头为主的银行、券商、保险板块快速回落，不仅对市场人气有较大打击，同时对本身就患有较为严重的“金融股依赖症”的A股而言，也产生了明显的负面拖累。其次，相较于金融权重股的趋弱，具备较强防御性的抗周期板块开始活跃，这也符合历来在回调整固期资金抱团防御板块取暖的规律;同时，较为强烈的补涨要求也使得白酒、医药等板块在上周得到资金的青睐，贵州茅台、泸州老窖等龙头品种都有不同程度的活跃，一定程度维系了市场的人气，但仍难以有效组织更多的做多力量。整体来看，随着市场结构型特征的愈发突出，板块持续分化的格局使得本轮整固的周期可能进一步延长。

本轮的调整主要是受到消息面的负面冲击:外围方面，美联储考虑调整量化宽松货币政策的项目，使得国际大宗商品价格下挫，进而拖累国内股指;国内方面，上周国务院表态扩大个人住房房产税试点范围，加上基金仓位超过88%的魔咒线，短时间内突发多个利空消息，市场的恐慌情绪难免有所放大，无形中也增大了获利筹码盘中兑现的意愿，最终导致股指跌幅较大。

但实际上，推动本轮反弹的两大核心因素并未出现明显的改变，加上股指单周跌幅较大，短线的超跌反弹已经在酝酿之中。

从市场对宏观经济的预期来看，随着最新公布的经济数据不断趋于乐观，包括PMI指数持续运行于50%以上，以及中游产品价格回升，市场对经济企稳回升的共识得到延续，宏观经济的稳定状态将继续为股指运行创造良好的基本面环境，同时也成为封杀股指下跌空间的重要力量。