西部证券点难有效收复回调风险聚集的

就更加能了解刘强东的未来谋划。 西部证券：2100点难有效收复 回调风险聚集 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周市场震荡反复，两市股指差异化走势初露端倪。我们认为，中小市值品种回调风险明显增强，深成指调整压力随之加大，从而扰乱了投资者情绪的稳定，沪指冲高乏力实则表明多空分歧加大。预计沪指有效收复2100点困难重重。

周末消息面上，统计局公布8月中国制造业采购经理指数为51.0%，虽然PMI大幅回升，对于提振市场信心有所帮助，但分类指数中原材料库存指数、在手订单指数和产成品库存指数均处于临界点以下，经济数据的小幅反弹也只显示出基本面环境的局部改善。短期内，外围市场环境的突变因素激增，或将对冲掉国内经济基本面向好信号所带来的利多效用，市场因此也就难以建立起有效反弹的稳固根基。另一方面，资金供给方面令人颇为担忧，美联储QE缩减临近影响资金面情况。同时，国内国债期货的推出将分流资金，9月A股行情又要面临季度末流动性趋紧的考验，加上中秋、国庆长假的影响，资金面持续趋紧，将是下一阶段最为直接掣肘A股反弹的因素。

从市场趋势特征观察，前期市场“二八”、“八二”格局始终难以有效切换，中小市值品种短期调整压力快速增大。上周中小板综指虽然一周跌幅有限，但上周后半周三连阴的下挫走势明显放量，创业板综指表现出抵抗性下跌的走势特征，上周五单日跌幅 .92%，且尾盘明显放量，创业板综指周K线冲高回落。中小市值品种率先展开高位整理，或会成为下一阶段市场潜在风险最为明显的区域。毕竟，中小市值品种年内已经累积了不小的涨幅，部分个股高估风险堆积已久。再观察行业资金流向，中小市值品种居多的成长性行业，诸如电子信息、电子元器件、通讯和医药，均是近5日和近10日资金净流出居前的板块。在成长性品种短期调整风险不断加大的背景下，两市尚无力打造市场风格明晰的结构性行情。尽管从主流权重品种方面，我们看到房地产、券商指数相对抗跌，尤其上周房地产指数接连收阳，但从周线形态来看，无论是房地产指数还是券商指数，均与银行指数相同，始终处于底部盘整的弱势格局。市场在缺乏主流热点的弱势阶段，少量题材类品种的活跃难以在市场中形成有效的共振。