第一创业存款保险开启中国金融新时代计划

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[摘要]

以下是第一创业证券首席经济学家、中国社会科学院金融研究所货币理论与货币政策研究室主任彭兴韵教授观点：

根据国务院发布的《存款保险条例》，我国将在正式迎娶存款保险制度。这意味着，存款保险基金、证券投资者保护基金、保险保障基金分别构成了银行、证券、保险三大金融消费领域对应的基本公共金融安全。这也同时意味着，在未来的中国金融（非系统性）风险处置中，市场化的机制将会发挥越来越重要的作用。鉴于存款依然是中国老百姓最重要、最基本的财富管理方式，相对于证券与保险，它涉及的面更广泛，它的实施与老百姓的切身利益更加直接和攸关。

一、存款保险是金融稳定器存款保险，即是由符合条件的各类存款性金融机构缴纳一定的保险费后，当其发生经营危机或面临破产倒闭时，存款保险机构向其提供财务救助或直接向存款人在限额内支付存款，从而保护存款人利益、稳定金融秩序的一种制度。存款保险是危机的产物，诞生于20世纪初的经济大萧条期间。那次危机导致全美先后有9755家银行倒闭，存款人损失约14亿美元。银行倒闭导致了信贷紧缩，结果进一步加剧了危机和经济衰退，极大地影响了随后的国际经济乃至政治走向。为了应对危机，罗斯福总统实施了一系列新政，联邦存款保险公司（FDIC）于1933年7月应运而生。

在美国实施存款保险制度之后，有越来越多的国家加入了存款保险的行业。央行副行长潘功胜指出，目前世界上已有110多个国家和地区建立了存款保险制度，金融稳定理事会（FSB）的24个成员中，已有21个建立了存款保险制度。在这样的背景下，中国建立存款保险制度是顺应了全球金融安全的潮流。

虽然存款保险并不只有鲜花和掌声，向它拍板砖的也不少。拍砖者认为，存款保险最严重的弊病在于道德风险。因为被保险的存款者们知道，一旦银行倒闭，他们并不会蒙受什么损失，当他们怀疑银行在经营上冒过大风险时，也不会通过提款来对银行施加市场规则的约束。结果，较之未投保而言，对存款投了保的银行会冒更大风险。但我们认为，存款者本来就没有去监督银行的动机，因为银行面对的是大量分散的存款人，存款者的监督面临搭便车问题，即监督的成本是由监督者本人承担，而监督的收益却要由所有存款者分享。因此，有无存款保险，存款者对存款机构的监督并无差异。

尽管存款保险在理论上挨过砖，但在实践中，它都发挥了金融稳定器的功能，避免了大面积的银行挤兑。由于银行与储户之间存在信息不对称，当有某银行陷于困境的传言时，很容易发生存款者在银行门口排长龙挤兑的现象，结果会加剧银行的流动性枯竭，甚至更大范围的银行挤兑，使得本来只是单个银行或局部的银行流动性困境，迅速地演化了银行系统性的挤兑。在19世纪至20世纪初，美国大约每隔20年就会发生一次大的银行恐慌；在20世纪20年代的繁荣时期，平均每年约有600家银行倒闭，在美国建立存款保险制度之前，银行挤兑是常有发生的。可见，存款保险是对银行危机史的教训上，从保护存款人利益维护金融体系安全的角度出发而建立的金融共安全。罗斯福在第一次炉边谈话中说：“在我们调整金融体制上，有一个因素比货币更重要，比黄金更重要，这就是人民的信心。执行我们的计划，其成就的要素就是信心和勇气”。存款保险就是提高人们对银行体系信心的一种手段。事实证明，美国存款保险制度很好地起到了危机免疫的作用，极大地减少了美国银行倒闭和挤兑的可能，银行在不利外部冲击下也能履行其基本职能，从1934年FDIC创立之后，美国银行倒闭的数目平均每年不过十多家，即便是像2008年的次贷危机，美国银行业也没有遇到大麻烦。不能不说，存款保险在其中发挥了极重要的作用。我们甚至可以说，中央银行的建立，没有阻止银行挤兑；而存款保险制度的建立，却让银行挤兑不再存为常见的银行恐慌现象了。