第一创业市场月投资策略中期受制宏观调控吗

外链为皇这句话大家一定耳熟能详吧。但是现在先和大家谈谈另一个的说法内容为王质量为皇之所以这样说是有原因的。内容与质量是相辅相成的 第一创业：市场3月投资策略 中期受制宏观调控压力-110303 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

要点：

狼烟四起能源价格扶摇而上2月下旬以来能源价格出现一轮急剧上升，纽约原油期货在3天之内便从86美元一带冲上100大关，创下08年10月以来新高。伦敦石油价格也出现同比例的上升幅度，国际油价的攀升可能会使得西方国家的通胀水平显著提高，进而使得国内本已严峻的物价水平面临更大压力。

价格指数与调控之忧从居民满意指数来看，高企的物价指数、房价指数或已在令民众不满情绪升温，政府对通胀的手段及效果将关系到民生与社会稳定，若物价未来仍高居不下，政府出力度更强的调控手段的可能性比较大，未来强烈的调控预期将是压制权益市场短期上行的主要因素。

市场具备估值、业绩双重支撑虽然2月A股有一定程度反弹，但权重板块涨幅不明显，权重板块估值仍在历史底部。银行业、房地产目前静态估值分别为12倍与25倍，2010年报完全公布之后，这二者将分别约降至9倍与19倍，均处于历史绝对低位。低估值的背后是对应的业绩良好增长的强劲支撑，所以中期来看我们也不宜过度悲观。

资金面充裕市场大跌可能性小我们根据以往的数据可以看出，大的牛市行情不一定需要极高的货币投放增速来推动，2006—2007的大牛行情时，M2的增速并不十分突出，两年平均的投放增速为17.8%，而今年1月M2增长仍在17%以上，接近于当时的平均水平，因此我们认为资金面水平不会导致市场大跌。

市场策略：调控氛围未变股指难行眼下的房地产价格及物价并没出现明显改善，政府采取更为严厉的手段来调控价格指数的可能性比较大，强烈的调控预期氛围没有改观，投资者信心与权益市场依旧将受到压制，因而中短期大盘将难上攻。逐步公布的年报显示出2010全年上市公司业绩增长大幅超过去年初的市场预期，而目前权重板块估值处在地板位臵，因此大盘整体并无多大的下跌空间，上证综指将难以跌破2700一线，我们判断中短期内大盘上攻、下行的空间都将比较有限。3月份我们看好估值很低，业绩增长稳定的行业，具体为：银行、家电、机械、汽车及配件、化工及消费。