有色金属继续推荐高端制造荐股牛

有色金属：继续推荐高端制造 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周观点：继续推荐契合高端制造、产业升级趋势的领域当前时点我们仍建议投资者专注于兼具确定性与成长性，且享受政策红利的新能源汽车、新材料、节能环保产业链（契合高端制造、产业升级潮流），以及国企改革，“一带一路”等主题性机会。继续推荐锂电，军工，磁材行业个股，建议投资者重点关注：正海磁材、宁波韵升、中科三环、中色股份以及厦门钨业。

工业金属&黄金：工业金属普遍下跌，黄金延续小幅反弹LME基本金属价格普遍下行：周内LME 月金属期货价格普遍下跌；期铝、铅、锌、镍、锡均不同程度下跌。其中，近两个月来反弹势头较为强劲的铅、锌持续走弱，其中期铅下挫 .98%，期锌下跌2.00%；期铜表现平稳，与上周价格基本持平。针对2015全年基本金属价格，我们中长期维持谨慎：（1）我们依然视供求关系为影响工业金属价格的核心，“财政/货币宽松轮番加码—外加相对仍处低位的原料、能源成本--制造业、房地产结构性反弹--支撑金属价格回暖”的逻辑链条具备成立的可能性，但在4月经济数据层面仍未兑现（制造业PMI、通胀指标、进出口均不理想）；鉴于二季度GDP增速跌破7%关口的风险加剧，金属需求短期难言好转；（2）相比需求，供给端弹性更大（尤其铅、锌、镍），且目前的供给收缩更多来自预期层面；（ ）全球流动性角度，欧洲日本都在宽松，但美元长期收紧对全球市场的影响权重更大；（4）美元自 月非农后一直处于调整期，但中期维持强劲的趋势并未改变。

黄金回升至1225：受美元持续走弱影响，周内Comex黄金继续反弹，收于1225美元/盎司。我们认为，（1）全球黄金市场正面临一个领先经济体通胀低迷、美元购买力长期强势的“新常态”；（2）由于今年9月联储启动首次加息的概率难以忽视，我们对2015全年金价持谨慎预期（ 00美元/盎司区间波动）；（ ）全球第一大黄金需求方印度如果推出“黄金货币化”（吸纳本国黄金存量、抑制黄金进口），预计将对全球实物黄金需求带来冲击。

说不上去；与困难群众说话 小金属：轻稀土报价持续小幅回落稀土价格小幅回落：周内国内镨、钕报价再度小幅回落0. 4%。我们认为，稀土产品中长期的价值修复仍然值得期待：（1）整改时间点临近，政策出台的预期不减；（2）行业监管继续加码，对私矿的打击力度增强将显著改善供给；（ ）随着政策出台，市场对于稀土这一中国重要战略资源品种的关注度将大幅提升。

基于上述逻辑，我们对稀土下游高端钕铁硼产品（新能源汽车、风电等），以及具备高成长性的优质磁材标的维持乐观预期。