有色金属全力誓言捍卫欧元缓解欧洲市场压力吧

作者： 有色金属：全力誓言捍卫欧元 缓解欧洲市场压力 - 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周(截至2012年7月27日)全球最新公布的各地区7月PMI初值基本符合市场偏负面的预期，但好消息是中国汇丰初值环比大幅回升，并录得9个月以来的新高。上周欧洲央行及法德先后强势重申对欧元的捍卫决心，暂时缓解了欧洲市场压力，但目前欧元区债务危机依然在扩散，未来走势仍将取决于具体措施。总的来说上周基本金属价格走势有所好转，但需求疲软可能会制约后期空间。上周稀有金属价格整体表现不甚理想，其中在市场低迷下部分钨精矿企业开始抛售，导致上周钨精矿价格大幅下跌。同期稀土价格涨跌互现，总体起色不大。目前金属新材料和稀有金属公司中，我们相对看好东方锆业、云南锗业和厦门钨业；贵金属中，相对看好山东黄金。

支撑评级的要点前低后高LME金属价格走势略有好转，黄金表现较好。上周LME金属涨跌互现，其中锡价领跌4.00%，铝和镍也小幅下挫；此外铅锌铜皆取得小幅上涨。上周国内外金价稳步上扬，其中伦敦金价较上周攀升2.66%，国内金价也上扬1.78%。

上周公布的全球各大地区经济数据依然并不理想。其中7月国内汇丰PMI初值虽然依然低于50仅为49.5，但环比大幅回升，并创近9个月的新高，刺激金属价格表现略有好转。此外周四欧洲央行行长德拉吉强势宣称全力捍卫欧元，之后德法亦于周五声明对欧元的力挺，欧元区危机压力略减，也帮助金属价格回暖。但值得警惕的是上周公布的欧洲PMI初值依然继续萎缩，同时美国PMI等数据也意外下滑，此外上周穆迪将欧洲金融稳定机构（EFSF）以及德国的 A评级展望下调至负面，因而全球经济形势可能暂并不能对金属价格提供有力支持。

LME金属库存增减互现。上周LME金属中镍、锡和铝库存分别增加1.84%、0.47%和0.17%；铅、铜和锌库存分别减少2.76%、1.16%和0.97%。同期国内交易所铅库存大幅下降6.71%，铜和锌分别减少2.77%和0.12%；而铝则增加 .90%。

稀有金属价格整体表现不够理想，钨精矿跌幅较大。上周钨精矿跌幅居前，高达5.8 %，近期部分厂商按耐不住6月以来的低迷行情开始着手抛售货物，从目前需求来看钨价将有较大概率继续下滑。此外国内锰、氧化钼和五氧化二钒等价格也分别下挫4.81%、1.62%和1.45%。上周镨钕等稀土元素价格企稳，而其他元素（如：轻稀土铈镧和中重稀土铕镝铽）继续下滑，此外各牌号稀土永磁价格也再次下跌。

2 日，世贸组织（WTO）争端解决机制召开会议，正式接受美国、欧盟、日本的请求，成立专家组，针对我国稀土、钨、钼三种原材料出口限制一事进行调查。稀土争端在未来几周内将进入漫长的调查阶段，而WTO需要在一两年以后才能做出最终仲裁结果。

上周有色金属板块继续下跌2.71%，跑输大市（沪深 00指数下挫2.06%）。

上周相对而言黄金类上市公司表现较好，而稀土和稀土永磁、钨及钛等金属企业股价走势垫底。