长城证券年月组合新鲜报牛

摘要：反观ARM 长城证券：2017年2月组合新鲜报 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本月组合：上海电力、劲拓股份、赛轮金宇、鸿利智汇、万达院线、益佰制药、佳士科技、江淮汽车、金瑞矿业、安琪酵母。

2017年2月配置的股票组合如表所示，主要逻辑：

A股在1月震荡盘整，我们认为市场震荡调整主要有以下几个因素。第一，近期IPO发行较快。2016年12月有45家公司进行IPO，募集资金为265亿元；今年1月IPO平均起来几乎每天发行3家。IPO速度的加快使得中小创股票的稀缺性降低，对估值压力也较大。还有一个问题，如果中签收益率下降，使得大家担忧打新基金收益率低于成本，底仓资金存在撤出的可能性。第二，年底面临过节现金需求、缴税、缴准等问题，资金面紧张。央行也采取了一些积极应对措施，公开市场净投放量比较大，央行对几家大型商业银行开展“临时流动性便利”操作，年前资金面时而紧张时而平稳。第三，1月20日特朗普的宣誓就职，中美摩擦可能加大，情绪偏谨慎。

现在看来，投资者对IPO提速多有抱怨，但是官方媒体一再为IPO正声，预期今年加快IPO，缩减再融资的大战略不会改变。特朗普的就职演说符合其一贯鹰派风格，未来美国政府很有可能对全球以及对华采取强硬措施，贸易战和指责我国为汇率操纵国或为两大武器。我们认为春节后，拟上市公司需要补送2016年年报，新股发行速度可能稍缓于现在，同时盈利好转是持续的，两会召开背景下国企改革和供给侧改革预期依然强烈，市场风险偏好有望提升，春季行情可期。16年市场更加关注的是业绩的确定性和成长的可持续性，因此风格更加偏向蓝筹。我们认为这样的风格在17年将延续，特别是一季度，风格依然偏好蓝筹股。

本月组合主要从自下而上角度择股，结合公司业绩及行业景气度精选个股，并从自上而下角度配置受益政策推动的国企改革相关标的。

本期组合如下：

上海电力、劲拓股份、赛轮金宇、鸿利智汇、万达院线、益佰制药、佳士科技、江淮汽车、金瑞矿业、安琪酵母，所选标的涵盖汽车、公用事业、传媒、通信等行业，感兴趣的投资者可以跟相关研究员详细交流。