医疗保健降价基调明确原研替代加速公开

医疗保健：降价基调明确 原研替代加速 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

12月6日上流传出国家医保局4+7带量采购预中标企业名单和价格， 1个品种有29个品种有国产仿制药预中标，仅2个品种由原研中标。

国产仿制药预中标品种多，推动原研药替代12月6日上流传出4+7带量采购预中标企业名单以及价格，A股上市公司中华海药业有厄贝沙坦、利培酮等6个品种预中标，是预中标最多的药企，京新药业的瑞舒伐他汀、氨氯地平和左乙拉西坦预中标，信立泰的氯吡格雷，科伦药业的艾司西酞普兰，德展健康的阿托伐他汀预中标，原研药厂家只有吉非替尼和福辛普利两个品种中标，通过带量采购实现了仿制药替换原研药的预期目标，预计今后通过一致性评价的仿制药将加速替代原研药。

降价幅度超预期，市场向龙头集中根据本次带量采购各预中标品种降幅统计，平均降价幅度约50%，超越此前预期，其中成都倍特的替诺福韦二吡呋酯减价幅度最高，达95%， 1个品种中，7个品种降幅在70%及以上，40%-70%的有8个，20%-40%的有5个，未来仿制药行业降价基调明确，长期看仿制药企业整体毛利率和净利率水平将下落，市场份额进一步向行业龙头集中。

长时间利好龙头，创新药有望受益短时间来看，现有市场份额较小，如华海和京新药业，有望实现以价换量，提升市场份额；从长期来看，带量采购能够减少中间销售费用，利好管线丰富的仿制药龙头企业，建议关注恒瑞医药；此外降价节省医保资金，为创新药腾挪空间，提前布局创新药的企业将受益。我们建议关注受带量采购影响小，创新药体系成型的海普瑞，此外关注CRO行业龙头，如泰格医药等。

风险提示：药品降价；估值风险。