机械制造持续关注军民融合政策荐股位置

机械制造：持续关注军民融合政策 荐20股 -1 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1.推荐组合隆鑫通用（60 766）、三力士（002224）、应流股份（60 08）、天奇股份（002009）、双环传动（002472）、东富龙( 00171)2.上周市场回顾及策略观点本周机械设备板块（801890）下跌0.1%，创业板上涨其中六成都是跟家人一起聚餐。大家除了对食品安全最关注1.5%，沪深 00下跌2.4%。机械行业整体市盈率TTM65倍，市净率 .1倍。

1）新开工数据反弹，2016年保持谨慎观点2月份新增信贷7266亿元，较一月大幅回落，强刺激预期降温。2016年月新开工面积同比增长14%，在低基数效应下反弹，持续性仍需观察。月房地产开发企业土地购置面积在去年的低基数保持下降，同比-19.4%，我们对新开工面积数据全年强复苏保持谨慎观点。由于房地产行业当前仍处于缓慢去库存过程，预计房地产投资中期仍将维持下行。2016年月挖掘机累计销量5705台，同比下降2.8%，微观上短期有弱复苏迹象。预计2016年行业销量维持底部震荡或小幅度反弹，但由于目前仍较高库存和产能的情况下，工程机械行业盈利影响比较有限。

2）目前行业PB估值处于历史低位，中期关注转型进展三一重工，中联重工，徐工机械的PB水平1.86/0.87/1.06X（近十年来的最低PB分别为1.5/0.8/0.7X）。PB处于历史低位水平，股价下行风险较小。目前工程机械主要公司机构主动型配置仓位较低。受持续宽松政策预期和相对收益配置需求，行业短期将会延续反弹，但二季度销量等数据证伪后股价将下跌，中期需关注主要公司的转型进展。参考国外工程机械巨头卡特彼勒等的发展过程，一般行业调整周期在年。每次大周期，卡特通过提高海外收入占比和新业务转型成功，利润和市值再创历史新高。

追求相对收益投资者可配置，推荐积极转型的龙头公司：

【中联重科】（转型农机，环保），

【三一重工】（转型住宅工业化，军工）。

）两会关注军民融合政策出台、军工体制改革、量子通信政策发布、通用航空顶层设计出台、低空开放进展、油气体制改革等。

国务院提出要众创空间建设加速，促进军民技术双向转化。

军民融合上升至国家战略，军民融合大战略掀起军工集团改革、民参军热潮。关注国家军民融合“十三五”规划进展和两会期间出台的支持政策.行业催化剂：军民融合/院所改制/通航政策、发动机公司成立/东北亚局势紧张。重点推荐关注民参军标的：

【三力士】、苏试试验、天银机电、应流股份等；军工集团改革和院所改制推荐:

【中船防务】；关注:国睿科技、四创电子、中航电测、中航飞机、中航动力、中直股份等。低空开放、通航推荐:

【隆鑫通用】；关注

【威海广泰】、海1992年辞职下海者超过12万人特高新、四川九州等。

4）市场不确定性加大，建议配置低估值、业绩确定的相关公司：

隆鑫通用、天奇股份。

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