有色金属中美数据向好及中国微刺激加码推升的

有色金属：中美数据向好及中国微刺激加码推升金属价格 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周（截至2014年7月4日）海外基本金属价格大多上涨。中国6月官方和汇丰制造业PMI双双持续上升，其中汇丰的数据更是2014年以来首次高于荣枯线50，表明制造业重回扩张区间；美国6月非农就业人口大超预期；此外，近期从中央到地方微刺激逐渐加码，6月25日到7月5日国务院组成的8路督查组全面出击，各部委、各地方政府也对前期国务院出台的稳定增长、调结构、促改革、惠民生的措施落实情况进行自查，而近期各省市纷纷召开上半年经济分析会议，部署下半年的经济工作，将稳增长作为主要任务，加强投资力度，成为目前遏制经济下滑的最主要手段，由此上周基金属大多上涨。上周美元指数上升，但由于地域争端带来的避险需求的推动，金价小幅上涨。值得关注的是，海外部分锌矿山减产，市场预期未来全球锌供应将出现短缺，从而带动近期伦锌上行，我们预计在供应收紧预期的推动下未来锌价有望震荡上行。上周稀土价格表现继续疲弱。中期看，由于耶伦释放出的鸽派倾向、以及全球地缘政治风险，我们仍看好中期金价；另外，中国微刺激加码有利于短期金属价格企稳回升，但由于中国经济增速下滑因此价格上涨的幅度受限，不过其中镍价、锌价和钽价等可能由于供应紧张而上涨。上周有色金属板块上涨2.8 %，跑赢大盘(沪深 00指数上涨1. 2%)。我们目前对有色板块持较为中性看法，受新能源汽车推广的推动，从中期看我们相对看好以锂为主的金属新材料和稀有金属公司，主要包括赣峰锂业和正海磁材；由于钽铌矿价格趋势向好，可关注东方钽业；目前市场对锌价看涨预期较强，也建议关注中金岭南。

支撑评级的要点上周海外基本金属价格大多上涨，金价上涨。LME基本金属中铜涨幅最大，上涨2.65%，镍上涨2.47%。上周COMEX黄金上涨0. 4%，白银跌0.09%。

孙女马上就惊醒了 中美数据良好。6月美国非农就业人数增加28.8万人，较前值21.7万人有了明显增长，同期美国失业率降至6.1%，为2008年9月以来最低值；ISM非制造业指数的就业细分项显示，6月就业情况升至54.4，较前值增长了2个百分点。中国制造业采购经理指数（PMI）为51.0%，比上月上升0.2个百分点，连续4个月回升，汇丰制造业PMI也持续上升，其中汇丰的数据更是2014年以来首次高于荣枯线50，表明制造业重回扩张区间。 总理2日主持国务院常务会议，指出要通过审计，“一定要把睡在账上的沉淀资金唤醒，推动经济发展和民生改善”。

红土镍矿继续下跌，上周下跌1.18%，上月以来已下跌17.7 %。由于钢厂逐步进入淡季，进口镍的实际需求并不旺盛。进入6月，随着工厂镍矿消耗，中高镍生铁厂减停产现象逐渐增多。因价格仍处高位，终端用户需求低迷，消费商拒绝高价采购红土镍矿。另外上周国内电解镍成交仍然冷清，由于融资方面业务受限，部分保税区镍板正在积极往LME仓库运输，伦镍库存增加趋势较为明显，不锈钢的需求仍然低迷，中国钢厂7月份可能降低 00系比例。受此压力伦镍价格有可能短期内继续下探，但是由于去库存化的继续进行，将为后期的价格上行奠定更好的基础。

Newmont矿业公司就印尼出口政策申请国际仲裁，而FreeportMcMoRan尚未考虑申请仲裁，这预示着印尼铜矿出口遥遥无期。澳大利亚MtLyell铜矿由于滑坡事故在6个月的关闭后再次推迟运行计划，同时智利北部地区发生电力故障，虽然尚不能表明对该地区的大部分矿山产生影响，但处于该地区的产铜大区已经受到停电的影响，这在一定程度上影响铜精矿供应增多的预期。另外，因受中国青岛港商品融资骗贷调查影响，LME韩国注册仓库铜库存跳增，这可能多数来自中国上海保税仓库的铜。

上周国内金属库存涨跌不一，国外库存有涨有跌。上周LME铅库存上涨10.44%，锡库存上涨 .81%。国内铜库存上涨 .01%。

.上周稀土价格表现继续疲弱，钕铁硼下跌0.71%，氧化镝下跌 . 8%。因下游行业低迷，采购商推迟采购稀土产品，市场成交不活跃。

.上周其它稀有金属中钼大跌。上周欧洲氧化钼下跌6.62%，结束了前段时间的大涨，由于现货需求缺乏，且市场情绪低迷，导致氧化钼价格大跌。

上周钽铌市场成交稀少。由于钽铌精矿市场供应持续偏紧，多数海外供应商继续维持报价坚挺。

.上周有色金属板块上涨2.8 %，跑赢大盘(沪深 00指数上涨1. 2%)。其中金瑞科技表现最好，上涨20.18%；方大炭素表现最差，下跌6.99%。