有色金属假期将至适当布局深加工企业的

猪肉价高 有色金属：假期将至 适当布局深加工企业 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点各金属价格全面下跌。12月份，由于对欧盟峰会协议的疑虑促使投资者大举抛售黄金，LME黄金价格下跌8.02%接近1600美元关口到1606. 5美元/盎司；由于美元指数的反弹，基本金属全面下跌，其中，跌幅最大的是LME锌，月跌幅10.4 %；其次，LME锡、铝、铅、铜分别下跌7.66%、4.45%、4.27%和 .09%；只有镍本月上涨5.74%。小金属方面，稀土价格继续全面下跌，其中南方离子型中重稀土下跌较大，跌幅都在10%以上，北方轻稀土跌幅也在7%以上。

国内经济软着陆，美国经济逐步回升。我国11月份PMI指数为49%，首次跌破枯荣线，但从工业增加值及固定资产投资累计增速看，并无“硬着陆”风险；11月CPI为4.2%，环比下降1. 个百分点，但要实现全年目标仍较困难，货币供应量仍将偏紧。另一方面，11月美国经济数据超出预期，表明经济已开始缓慢回升，但失业率和通胀也还仍处高位；而欧洲经济仍处泥潭，PMI继续下挫到46.4。

国内金属产量及需求回落，美国需求回升。产量方面，国家统计局公布的数据显示，11月份国内主要有色金属冶炼产品产量增速有所回落（除铝以外）。下游消费量方面，11月份国内汽车产量169.5万辆，同比下降 .4%，增速回落5. 个百分点；国内房地产开工面积491 .1万平米，同比增长27.9%，增速回落0.5个百分点。而美国的需求开始回升，11月份美国三大车厂销售汽车45.1 万辆，同比增长15.8%，增速上升7.7个百分点。美国房地产开工面积685万平，同比增长24. %，增速上升8%。

适当布局深加工企业。从欧美经济看，上月美国经济数据有所改善，房屋市场与就业情况继续好转，并且欧央行已经向52 家银行提供了期限为 年的4890亿欧元的贷款，以上数据对基本金属价格有一定支撑作用。但是，美国经济仍处于缓慢回升阶段，而欧洲经济仍在泥潭之中，基本金属价格没有大幅走高的动力。我们对基本金属仍报谨慎态度，但可适当关注金融属性较强的铜板块的反弹机会，如铜陵有色（0006 0）。

我们认为，2012年作为重要的转型之年，需重点关注新材料深加工企业，而假期将至，可以开始适当进行布局，我们选择本年度有募投项目投产，业绩较为稳定的新材料深加工成长股，具体有：宝钛股份（600456）、博威合金（6011 7）、利源铝业（002501）。另外，可长期关注：厦门钨业（600549）、贵研铂业（600459）、东方锆业（002167）。