家用电器小家电和零部件表现将分化荐股覆盖

家用电器：小家电和零部件表现将分化 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■市场走势：本周沪深 00指数、创业板指数、中小板指数分别上涨0.60%、 .81%、4.11%。家电板块上涨0.2 %，从细分板块看，白电下跌 .78%，黑电、小家电分别上涨7.74%、 .58%。个股中，周涨幅前五名为：海立美达、德豪润达、天银机电、海立股份和奥马电器；跌幅前五名为：青岛海尔、小天鹅A、苏泊尔、格力电器和美的集团。

■原材料价格走势：2015年7月24日，LME铜、铝现货结算价分别为5224.5、1594.5美元/吨；相较于上周分别下降4.4%和4.1%，2015年以来分别下跌了17.8%和12.9%。2015年7月24日，钢材价格指数为62.95，相较于上周上涨0.1%，2015年以来下降了24.2%。2015年7月24日，中塑价格指数为888.47，相较于上周下降0.7%，2015年以来上涨了0.9%。

■行业要闻：

【互联+变革下家电行业掀集体换帅潮】

【长虹布局海外扩张今年将成国际化关键年】

【2015互联大会为家电行业带来哪些信号?】

【三星曲面显示器将亮相本届ChinaJoy】

【苹果HomeKit难产是否会步谷歌眼镜后尘?】

【创维数字完成双向收购深耕海外市场】

■投资建议：市场在经历六七月间股灾袭击后，波动开始趋缓，整体进入灾后重建阶段。我们认为，在家电细分板块中，白电、黑电及厨电整体性的投资机会需要关注，小家电及零部件板块表现将有一定分化。

1、黑电：客厅经济是贯穿全年的投资主线。2015年是智能电视价值重估的关键之年，我们看好智能电视产业链的整体性投资机会。首推海信电器，公司近期股价调整充分，拥有国内最大智能电视活跃用户数量，在商业模式上积极探索，旗下海视云在互联电视业务及平台运营上广泛布局。

2、厨电：看好厨电龙头。长期看，厨电为家电板块中成长性最好的细分板块，市场尤其是三四级市场远未到达饱和水平。从竞争格局看，厨电的行业集中度远低于其他大家电，而未来随着消费升级，龙头将有望得到进一步的份额提升。我们看好厨电龙头老板电器，2015H1公司实现27%+收入增长和40%+业绩增长，随着公司渠道进一步下沉，持续增长值得期待。

、小家电及零部件——更应关注转型带来的投资机会推荐爱仕达，公司业绩处于反转阶段，品类多元化保障收入增长，渠道多元化促进收入、净利的双升中期预计实现 0%~80%的业绩增长。员工持股计划实现管理层、员工、经销商利益的捆绑。

4、白电——看好低估值的公司、有业绩的公司1）小天鹅A：公司对手惠尔浦目前仍在调整阶段，公司有望取得较好份额及收入规模；截至一季报，公司净现金为54亿元，剔除净现金，公司实际市值仅为81亿元，而我们预计2015年公司的净利润约为10亿元。

2）美的集团：公司已正式开始10亿元回购，7月21号公司已回购7067万元的股票，而后续随着回购的持续发生，将有利于公司股价回归合理估值。

公司当前股价对应2015年近11.85倍PE，估值较低。

欧元区没有回头路 综上，本周重点推荐厨电龙头老板电器，推荐优质成长标的小天鹅A，客厅经济龙头海信电器，推荐业绩加速反转的爱仕达以及白电美的集团。

■风险提示：房地产市场、原材料价格有波动风险。