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西部证券：2014年8月CPI PPI数据点评 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：2014年8月份，全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨2.0%。其中，食品价格上涨 .0%，非食品价格上涨1.5%。月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.2%。

2014年8月份，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降1.2%，环比下降0.2%。工业生产者购进价格同比下降1.4%，环比下降0.1%。月平均，工业生产者出厂价格同比下降1.6%，工业生产者购进价格同比下降1.8%。

这样既能提高清洁效果 点评：

1、2014年8月CPI较上月同比增速回落0. 个百分点，环比上涨0.1个百分点。据测算，8月份的翘尾因素比7月份减少约0.4个百分点；新涨价因素比7月份增加约0.1个百分点，因此8月份的CPI同比涨幅比7月份回落0. 个百分点。虽然CPI同比涨幅有所回落，但部分品种价格涨幅依然较高。食品中鲜果和蛋价仍处于高位，同比涨幅均在20%左右；非食品中，家庭服务、旅行社收费和学前教育价格同比分别上涨8.8%、8.1%和5.8%。整体来看，8月份CPI表现低于此前市场普遍预期，物价水平保持稳中偏低，尽管小幅回落的CPI表明国内暂无通胀压力，不过数据回落也反应国内需求依旧相对疲弱，经济复苏进程较为缓慢。

2、2014年8月PPI指数较上月同比降幅扩大0. 个百分点，环比降幅比7月份扩大0.1个百分点，工业生产者购进价格指数也双双回落。从行业出厂价格环比数据看， 0个主要工业行业中，有色金属冶炼、农副食品加工、医药制造等行业出厂价格环比上涨，其中有色金属冶炼价格连续4个月上涨；原油、成品油价格由升转降，煤炭、钢材、水泥等主要工业品价格仍处于下降趋势中。整体来看，PPI数据低于预期双双回落，传统产业产能过剩依然对工业经济复苏形成较大压力，工业品市场供需矛盾再度凸显。