有色金属低估值白马空气军工题材牛

有色金属：低估值白马+空气军工题材 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周基本金属全线上涨。LME铜上涨 . %，LME铝上涨 .5 %，LME铅上涨 .99%，LME锌上涨4.51%，LME镍上涨7. 2%，LME锡上涨1.26%。伦敦金上涨0.5 %，美元指数下跌0.66%。稀土方面，氧化镨钕（Nd2O 75%）持平于 19000元/吨，氧化镝（99%）下跌持平于2175元/公斤。海绵钛持平于64000元/吨。钨精矿（WO 65%）上涨0.91%至111,000元/吨。APT上涨1.18%至171,000元/吨。金属锗持平于11500元/公斤。锑价持平于68250元/吨。澳洲锆英砂下跌4.65%至10250元/吨。

游戏业界正在经历一个难以逆转的颓势期 钼精矿下跌0.87%至1,715元/吨度。电解锰持平于1 400元/吨。新材料方面，烧结钕铁硼（N 5）持平于146元/公斤。湖南地区UK14硬质合金坯料出厂单价维持在665元/公斤。

行业周观点：

基本金属：江西铜业董事长升任江西省副省长，这将提升江西铜业进一步扩展其他资源的预期。铅锌金属价格近期呈现多头排列局面，铅锌行业呈现明显底部特征，中国锌锭2012年产量出现5.6%收缩，而铅锭产量停止增长。底部反转的时机需要继续等待，关注铅酸蓄电池以及房地产行业的复苏情况。此外，之前连续提示的锡业股份仍然可以继续持有。

黄金及贵金属：持有。日元兑美元持续贬值，而美联储按兵不动。下周将迎来欧央行和英国央行以及澳大利亚央行的议息会议，同时中国也将公布CPI数据，预计前三者应该维持现有政策和声明。中期来看，尽管美国复苏势头确定，但放任美元升值不符合美国的利益，区别大众的观点是美元指数将持续在80附近上下反复震荡，美联储需要时间来观察复苏以及日本货币政策对国际市场带来的影响。

稀有小金属：稀土资源企业短期无机会，稀土永磁行业可以逢低增持。第一，去年稀土价格的快速反复下跌对稀土永磁的成本带来了很大的负面影响，预计201 年稀土价格将以震荡为主，这将减轻稀土永磁行业的成本压力。第二，稀土价格的企稳，对下游客户回流稀土永磁有较大的正面作用，如空调等在意性能的行业仍然在等待稀土价格的平稳。第三，汽车行业EPS磁体需求的持续走高带动需求上升。排序为中科三环、宁波韵升。

军工板块若能继续，则我们推荐的战争金属“钨”和“钼”有机会表现。

有色金属新材料：雾霾激发汽车尾气概念，贵研铂业，但估值较贵。利源铝业增发获证监会通过，预计近期拿到正式批文，股价大幅上涨后跟随大盘回调，带来逢低买入机会，建议逢调整买入利源铝业。此外，预期航空发动机专项即将出炉，建议逢低埋伏钢研高纳以及飞机相关的宝钛股份、西部材料和博云新材。

2月推荐配置：利源铝业（25%）、辰州矿业（25%）、厦门钨业（25%）、中科三环（25%）