医疗保健关注高业绩弹性标的荐股哈

医疗保健：关注高业绩弹性标的 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

7月19日人社部公布医保药品目录准入谈判结果，将 6种谈判药品纳入了《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2017年版）》乙类范围，并确定了医保支付标准。

投资要点：

纳入肿瘤用药品种多，8个品种未进入。

本次医保谈判 6个品种纳入了药品目录，包括 1个西药和5个中成药。西药中有15个是肿瘤治疗药，其他分别为治疗心血管病、肾病、眼病、精神病、抗感染、糖尿病等重大疾病或慢性病的药物，以及治疗血友病的重组人凝血因子Ⅶa和治疗多发性硬化症的重组人干扰素β-1b两种罕见病药。中成药中有 个是肿瘤药，另外2个是心脑血管用药。纳入肿瘤用药居多。

与之前的44个谈判品种相比，8个品种未纳入，其中医药上市公司未纳入的品种有血必净注射液（红日药业）、注射用益气复脉（天士力）。

价格降幅平均在44%左右。

威胁 与2016年平均零售价相比，谈判药品的平均降幅达到44%，最高的达到70%，大部分进口药品谈判后的支付标准低于周边国际市场价格。

医药上市公司的品种价格降幅情况：天士力、康弘药业品种价格维护较好。

注射用重组人尿激酶原（天士力）价格降幅在11%左右，康柏西普（康弘药业）价格降幅在17%左右。其他的降幅在20%-50%之间：恒瑞医药的阿帕替尼价格降幅在 6%左右，银杏二萜内酯（康缘药业）价格相比各省中标均价（600）下降约48%。相比第一批国家价格谈判品种价格降幅均在50%以上，本次国内产品价格降幅较少。进口品种价格降幅较大，曲妥珠单抗、来那度胺、贝伐珠单抗价格降幅均在60%以上。

建议关注业绩弹性较大的标的如康弘药业、亿帆医药、康缘药业。

康柏西普眼用注射液（康弘药业）用于治疗湿性年龄相关性黄斑变性（AMD），之前不在各省医保目录中，本次降价幅度仅17%，价格维护好。

亿帆医药此前有多个品种进入2017新版医保目录中，叠加复方黄黛片通过价格谈判进入医保，发展势头良好。康缘药业的银杏二萜内酯目前仅在江苏省的医保目录中，销售额不到一个亿，而心脑血管疾病市场空间巨大，公司的业绩弹性较大。综合考虑目前收入规模、品种空间，建议关注康弘药业（00277 .SZ）、亿帆医药（）、康缘药业（）。

风险提示产品销售不达预期