第一创业市场或重回基本面进入高位震荡期

第一创业：市场或重回基本面 进入高位震荡期 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

要点：

债务危机暂缓，欧美经济堪忧7月进行的欧洲银行压力测试表明，即使中短期欧盟经济出现二次衰退，并遭受严重的主权风险冲击，91家银行中仍有84家银行的一级资本充足率能够维持在6%以上，仅有7家银行未通过测试，7家银行的资本金缺口为35亿欧元。这一测试结果远超市场普遍预期，使得本已忧声渐远的欧洲主权债务危机阴影更加淡化，市场对经济前景开始显得暂时乐观，7月欧元区的消费者信心已经接近近十年的平均水平，虽然欧美消费者信心有所恢复、担忧情绪有所缓解，但实体经济并未有极为明显的恢复。美国5月、6月的新屋销售数量创下十年来新低，而欧洲的失业率却处于十年来历史高位，美国失业数据6月虽有所改善，但近10%的失业率依然是极高的水平。

路边的公益广告牌已经撤走。 市场或回归基本面，反弹将趋弱A股市场上周与本周皆有良好表现，出现了一波强势反弹，主要原因一是对紧缩政策的忧虑有所缓解，二是对调控政策放松有较强烈预期，三是4月以来深幅单边下挫后的技术性修正。A股从2319点到2637点的较大幅反弹或已较充分反映上述利好因素或乐观情绪的影响，短暂反弹之后，权益市场或将重回对宏观经济与公司业绩的反映。在房地产投机气氛依然较为浓厚的情况下，政府短期内放松调控政策的可能性极低，投资增速会在调控政策下稳步下滑，相应的，GDP增长也会放缓，而经济增长减速会反映到上市公司业绩。

在经济增长趋弱的情形下，权益市场中期亦难有大作为。短期而言，反弹之后或有很大获利盘了结、技术面回调的可能，2600点附近不确定性巨大，股指或将于此左右反复震荡，下周股指运行区间预计为2550—2700之间。震荡行情下应控制仓位，防范风险，品种选择上建议配置小市值、前期涨幅较小的股票。