金融资管新规短期影响有限荐股位置

金融：资管新规短期影响有限 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议：

监管节奏趋缓且协同强化，供给侧改革利于行业不良底层资产改善，银行业不良反弹趋缓，基本面稳中向好，板块配置价值提升，我们维持对银行板块的买入评级。继续推荐招商银行、宁波银行，政策风险较小、负债成本可控、股息率稳定的国有大行（工商银行、农业银行等），适度关注平安银行、兴业银行、南京银行。

风险提示:1、经济增长超预期下滑；2、资产质量大幅恶化； 、政策调控力度超预期。

本周聚焦： 本周聚焦之一：关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）1.资管规模不断攀升，逐渐暴露各种风险隐患近年来，我国金融机构资产管理业务（以下简称资管业务）快速发展，规模不断攀升。中国人民银行发布《中国金融稳定报告（2017）》显示：截至2016年末，银行表内、表外理财产品资金余额分别为5.9万亿元、2 .1万亿元；信托公司受托管理的资金信托余额为17.5万亿元；公募基金、私募基金、证券公司资管计划、基金及其子公司资管计划的规模分别为9.2万亿元、10.2万亿元、17.6万亿元、16.9万亿元；保险资管计划余额为1便宜量又足:佳能与尼康的10款平价镜头.7万亿元。剔除交叉持有的因素后，各行业金融机构资产管理业务总规模约60多万亿元。大体接近2017年前三季度GDP总量（国家统计局：2017年前三季度，国内生产总值59. 万亿元）。

但由于同类资管业务的监管规则和标准不一致，也存在部分业务发展不规范、监管套利、产品多层嵌套、刚性兑付、规避金融监管和宏观调控等问题。