日常消费品饲料股迎来配置机会荐股吗

日常消费品：饲料股迎来配置机会 荐6股 类别： 机构： 研究员：

阿卜杜拉竞选团队发言人拉希米随即对当地媒体宣布 [摘要]

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上周农业板块涨幅1.42%，农业指数涨幅持平于沪深 00指数涨幅（1.46%）；农业各子行业中，海洋捕捞、粮油加工、果蔬加工等板块涨幅居前，分别上涨10.2%、4.9%、 . 4%。

饲料板块迎来投资机遇我们从中观和微观两个层面来看饲料行业的变化：

中观层面，有几个重要的变化，首先，下游生猪养殖行业的规模化在逐年加速提升，这直接导致了饲料行业的品种结构、销售模式、盈利模式都在发生变化，其次，散户的退出使得小饲料企业数量减少，饲料行业集中度每年都有所提升；微观层面，16年饲料企业盈利普遍较好，是农业板块一大亮点。

海大、金新农、唐人神等公司预计去年饲料销量增速均在15%以上，下半年以来增速在加快。我们预计17年存栏量将企稳后回升，全年生猪养殖盈利社会平均水平在275~ 85元/头，饲料行业将会从下游高盈利的阶段过渡到“存栏上升+高盈利”的行业环境中，这个阶段对于饲料行业更为有利。

当前饲料板块估值普遍偏低，海大集团、禾丰牧业、金新农、唐人神对应17年的估值均不足20倍，存栏量的回升将带动饲料行业估值的提升。

祖代鸡引种有预期差，禽板块不应悲观去年四季度以来，祖代鸡引种由于益生与哈伯德合作、年底引种调配等因素导致引种量大幅增加，1月份引种量可能继续保持比较高的水平，但波兰和新西兰起码在今年上半年很难引种进来，引种量又会恢复到正常情况。短期利空（业绩不达预期、引种量增加）逐步兑现后，行业基本面依然在改善，节后补栏和屠宰开工率回升后预计鸡价将迎来新的行情。板块过度调整后具有配置机会。

本周重点关注：

海大集团、唐人神、金新农、禾丰牧业、圣农发展、民和股份上周行业要闻：

1）2016年进口猪肉数量同比增长108.4%；2）玉米收储制度改革积极效应逐步显现；风险提示：农业政策的实施是一个渐进的过程，结果可能会与预期存在偏差；极端天气变化对于种植及养殖业都会有很大的影响，具有很大不确定性；