有色金属赣锋收购美锂股权荐股计划

有色金属：赣锋收购美锂19.9%股权 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一周锂盐价格回顾：2017年1月16日至1月22日，根据亚洲金属的统计，本周工业级碳酸锂、电池级碳酸锂和氢氧化锂价格均维持不变，分别为11. 万元/吨、12.6万元/吨和1 .95万元/吨，金属锂价格下跌1万元/吨至82.5万元/吨。

锂盐价格总体维持稳定：自6月份碳酸锂价格达到高点后开始下滑，近5个月锂盐价格都保持平稳，波动幅度不大，电池级碳酸锂价格已经出现两次回升，我们认为锂盐价格已经到了这个新的价格平台。同时，新能源汽车补贴政策落地，市场对上游放量增长的预期得到改善。我们认为，未来不出现锂盐供需的重大变化，锂盐价格将在较长一段时间都维持在目前价格附近。

国内锂业公司动态：1月18日，赣锋锂业全资子公司宁都赣锋拟投资5亿元建设年产1.75万吨电池级碳酸锂项目，进一步扩大产能；此外，公司全资子公司赣锋国际收购美洲锂业19.9%股权，交易金额为6 75万加元（4900万美元），公司将成为美洲锂业控股股东。

国外锂业公司动态：1月17日，南方锂业宣布关于向TY&SonsExplorations收购东断层矿权的100%所有权的事项已经进展到正式的最终协议阶段，该矿权量产有2.5%的净冶炼回报率。

考辛斯的暴脾气会有所收敛么 锂盐供需预测：基于我们锂盐供给模型，对于全球锂盐未来的供给，我们预计年锂盐保持供给紧平衡，需求略微超过供给，而年，若新能源汽车的发展没有超过我们的预期，锂盐将恢复供大于求的状态。

投资策略与重点关注个股：我们继续看好国内碳酸锂两大龙头赣锋锂业（002460）和天齐锂业（002466）。赣锋锂业拥有多品类、多原料的调节适应能力，公司以新包销协议锁定MtMarion项目产出，最新入股美洲锂业19.9%股权，解决锂矿石来源掣肘问题，未来生产成本将得以有效控制，产能释放速度将增加,公司盈利能力将进一步提升。天齐锂业是国内锂盐生产龙头，拥有Greenbushes矿，基本垄断国内锂矿供给，享锂市场定价权，同时天齐锂业成功入股SQM且未来可能购买SQM更多的股份，巩固锂盐巨头地位。此外，赣锋锂业计划扩产2万吨氢氧化铝和1.75万吨碳酸锂，天齐锂业计划扩产2.4万吨氢氧化锂项目，这意味着未来国内两大锂盐巨头的产能都将扩大至5万吨，全球锂业的格局将被重塑，行业排名将大幅洗牌，两大公司行业影响力都将大大提升。

风险提示：碳酸锂供给大幅增长或超过预期，新能源汽车行业发展或不及预期等风险。