湘财证券利率中枢仍将维持高位增量资金有所的

湘财证券：利率中枢仍将维持高位 增量资金有所增加 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

利率中枢上移，货币政策保持中性偏紧不变12月外汇占款继续增加2729亿元，不过较上月大幅少增1251亿元，贸易顺差有所收窄，用残差法估算，12月热钱净流入额大幅下降。由于美联储将逐渐缩减QE，全球资金将随之逐步流出新兴市场，预计外汇占款改善力度将不断趋弱。

12月央行逆回购力度保持地量水平，改为SLO来缓解资金头寸紧张，银行间质押式回购加权平均利率仍从11月的4.12%继续攀升至4.28%。自1月份以来，资金价格大幅飙升，央行开启天量逆回购，避免6月“钱荒”再现，但央行去杠杆态度坚决，利率中枢仍将维持高位，货币政策保持中性偏紧不变。

RQFII增加力度大幅增加12月QFII投资额度497.01亿美元，环比增加4.5亿美元，增加力度较上月继续下降；RQFII投资额度也继续环比增加129亿元至1575亿元，增加力度较上月大幅增加。

跨年大礼送不停 个人投资者入场资金有所增加12月证券市场交易结算资金余额不断下降，月初升至6 71亿元之后一路下行，银证转账变动净额始终处于净流出状态。

不过1月份以来结算资金余额开始回升，银证转账转为净流入，但显示个人投资者入场资金有所增加。