日常消费品食品饮料行业二季度基金持仓情况牛

用家的声线仍是清晰自然 日常消费品：食品饮料行业二季度基金持仓情况分析 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

食品饮料行业持仓情况：基金仓位提升，白酒超配明显，大众品存一定低配。2018年Q2食品饮料行业基金重仓持股比例为7.09%，环比Q1提升1.44pct，同比2017Q2提升了 .12pct。二季度由于贸易战等因素影响，资金抱团情绪严重等因素，地产白酒迎来一波上涨，食品饮料行业整体持仓占比提升。食品饮料行业基金配置比例自2017年Q2开始，处于超配状态，配置比例从2017Q2的 .97%提高至2018Q2的7.09%，超配比例从0.22%提高至1.77%。分板块持仓情况：行业持仓增加主要系白酒影响，大众品存一定低配。

食品饮料个股配置情况：白酒依旧受机构投资者偏爱。2018Q2食品饮料行业基金持仓占比前十大的公司分别为贵州茅台、伊利股份、五粮液、泸州老窖、洋河股份、口子窖、山西汾酒、水井坊、古井贡酒、双汇发展，其中除伊利股份、双汇发展外，其余均为白酒企业。从个股来看，持仓分化明显，贵州茅台、五粮液持仓呈现分化状态，双汇发展机构投资者持仓热情不高。增持情况来看，除白酒外次新股增持明显。

陆港通配置情况：长逻辑公司更受外资青睐截至7月 1日，食品饮料行业中陆港通持股比例前十的依次为水井坊、伊利股份、安琪酵母、贵州茅台、五粮液、洋河股份、海天味业、涪陵榨菜、承德露露、双汇发展、桃李面包，其中水井坊自2017Q4开始陆港通开始有持仓，之后逐步加仓，随着实控人帝亚吉欧要约收购，陆港通持股占比跃居板块第一。

行业评级：从基本面来看，2018年，中高端白酒景气度有望延续，调味品总体趋势向好，肉制品受益猪价下行，乳制品消费回暖。从估值来看，主要龙头公司估值仍处于合理水平。结合行业基本面和估值水平，维持行业“推荐”评级。

风险提示：宏观经济持续下行；推荐公司业绩不达预期；食品安全问题。