日常消费品食品龙头已有配置价值荐股哈

日常消费品：食品龙头已有配置价值 荐10股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

该板块位于页面最左边的“导报互动”板块底下。进入之后 一周板块回顾：上周食品饮料板块上涨1.15%，上证综指上涨0. %，跑赢大盘0.82pct，在申万28个子行业中排名第 。涨幅居前的为肉制品（2.48%）、白酒（2.41%）、乳品（2.18%）。跌幅居前的为软饮料（-4.55%）、食品综合（- . 5%）、葡萄酒（- .22%）。

个股方面，涨幅前三位为中炬高新（7.64%）、重庆啤酒（5.65%）、双汇发展（4.04%）；跌幅居前的是中葡股份（-9.47%）、龙力生物（-8.87%）和爱普股份（-8.26%）。

投资建议：本周食品饮料再次跑赢大盘，白酒表现出色，乳制品和肉制品也体现出良好的防御性。我们16年四季度以来坚定看好白酒的旺季表现，重点推荐一线名酒，并判断行情会在中秋后的淡季提前启动，回顾食品饮料及各子行业2016年到2017年1月超额收益情况，可以看到白酒16Q4和17年1月超额收益明显，分别为7.2%和5.5%，印证了我们此前的判断。春节临近，物流快递等下周基本停止发货，白酒的节前销售接近尾声。

从目前情况看，名酒春节旺季的量价表现已经超预期，开门红可期。中期看，春节旺季后将进入较长时间的淡季，一批价小幅回落是正常现象，但我们认为今年将淡季不淡，尤其是名酒企业，淡季也具备催化时点，包括糖酒会（2016年可以说是行业的复苏元年，2017年春糖将传递积极信息），年报及一季报（去年下半年以来酒企的纷纷提价，多数酒企16年底提前完成回款任务，17年春节完成开门红，年报季报值得期待，迎驾已公告16年净利润同比增长25%- 5%），再次强调名酒回调即是再次买入时点。

白酒强烈推荐一线龙头：1、泸州老窖（行业拐点叠加公司拐点的稀缺标的，17年中高端产品进一步超市场预期放量，结构上移明显，净利润增速 0%且能超预期，预计国窖157 提价在即提供催化）；2、贵州茅台（行业真龙头，从过去的直接提价到目前的结构性提价，17年报表进入加速释放期，预计17年净利润增长24%，真实业绩对应PE仅17x）； 、五粮液（预期改善空间大，保守盈利预测下17年估值17x，受益茅台提价及自身改善，估值业绩望迎来双击）。食品股方面，建议关注估值低、基本面稳定、前期股价调整充分的龙头品种，继续推荐伊利股份、双汇发展和中炬高新。伊利虽然16年上半年收入增长放缓，但下半年随着奶粉改善，以及液态奶方面安慕希和金典的拉动，预计收入增长环比上半年改善，公司增发并购圣牧稳步推进，股权激励和限制性股票已于12月底授予，业绩增长要求以15年为基数，17年较15年扣非利润增长 0%、18年较15年增长45%，目前股价对应17年估值17x，安全边际高，配置价值明显。

成本变动回顾：10省区生鲜乳平均价为 .54元/公斤，同比下降0. %，环比保持不变。

11月份奶粉进口平均价为2604.41美元/吨，同比下降 . 9%，环比上升7.09%。上周仔猪价格40.68元/公斤，环比上升2.11%；生猪价格18.2 元/公斤，环比上升1.62%；猪肉价格28.84元/公斤，环比上升0.91%。

目前食品饮料板块2017年动态PE26.59x，溢价率51%，环比上升1. %；白酒动态PE24. 2x，溢价率 8%，环比上升 .0%。

核心推荐：泸州老窖、贵州茅台、五粮液、洋河股份、古井贡酒、水井坊、顺鑫农业；伊利股份、双汇发展、中炬高新