机械制造更新换代基建投资持续看好工程机械位置

机械制造：更新换代+基建投资 持续看好工程机械板块 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

市场表现：8月27日至8月 1日，沪深 00指数上涨0.28%，机械设备行业指数下跌1.20%，位于所有一级行业中的第24位。期内机械行业所有细分子行业中，表现最好的三个细分子行业分别是制冷空调设备、金属制品、内燃机，期内涨跌幅分别为0.85%、0.85%、0.51%；表现最差的三个细分子行业分别是磨具磨料、印刷包装机械、机械基础件，期内涨跌幅分别为-4. %、- . 2%、-2.05%。

维持行德希博弈欧元成输家 避险升温金属不测底业“推荐”评级。本周机械行业整体估值水平有所上升，截止到8月 1日，机械行业P/E(TTM)为29.94倍，与沪深 00的P/E(TTM)之比为2.67x（前值为2.66x），维持行业推荐评级。扩大内需将成为下半年战略支点，持续看好新消费板块设备投资机会；同时受益基建政策预期转向，工程机械行业估值有望修复。本周重点推荐国内工程机械龙头——三一重工，国产口腔CBCT龙头——美亚光电，国内动密封行业龙头——日机密封。

工业机器人及自动化行业：国产机器人规模效应初具，2020年国产核心部件市占率有望达50%。据IFR发布的《2018年世界机器人报告》数据显示，2017年中国市场消费机器人高达1 .8万台，同比增长58%，占全球总销量的 6. %。而根据《机器人产业发展规划（年）》，到2020年中国机器工厂的工艺水平和工人素质还不及国内的大众工厂。另外以我们试驾的经验人密度将达到150台/万人，未来三年仍存在数十万的市场需求。对于机器人三大核心部件：减速器、伺服电机、控制器，目前国产化已经取得部分突破，预计到2020年三大核心部件的性能、精度、可靠性达到国外同类产品水平，市场占有率达到50%以上。我们认为，工业机器人行业作为《中国制造2025》重点攻克方向，虽然今年增速相比去年有所放缓，但依然维持中高速增长；随着产业资本的不断介入，中长期看好国产品牌龙头机器人市占率的提升，建议关注工业机器人本体龙头埃斯顿以及电巡检机器人唯一上市公司亿嘉和。

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