机械制造民营油服市场半径放大荐股牛

“对工业设备的需求旺盛 机械制造：民营油服市场半径放大 荐6股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

石油天然气行业的改革有望推进国研中心首次向社会公开其为十八届三中全会提交的“ 8 ”改革方案总报告全文，石油工业领域的垄断格局有望被打破，以形成成品油定价新机制、放宽非常规油气资源的勘探开发准入为突破口，推进石油天然气行业的改革。我们重点关注放宽两点：（1）非常规油气资源勘探开发市场准入，完善矿权出让和转让制度，将页岩油等非常规油气资源作为独立矿种，纳入矿权管理，加速相关资源的勘探开发；（2）将石油天然气管业务从上中下游一体化经营的油气企业中分离出来，组建若干家油气管公司，并建立对油气管的政府监管制度。

再次强调焦石坝页岩气工厂化作业见成效，单井产量高、成本大幅下降国庆节前后中原井下、江汉井下测试和川庆井下的压裂队伍，以及百勤油服的施工队伍齐聚涪陵地区的焦石坝井场，共同完成焦石坝数口页岩气水平井的工厂化作业。

年初以来，焦页1HF井、焦页1- HF井、焦页HF井、焦页HF井、焦页HF井、焦页HF井相继压裂后投产，测试日产气量均位于.7万立方米，10月15日涪陵工区页岩气日产量突破100万立方米，达到106.2万立方米。

据悉，江汉油田页岩气水平井由2012年元页HF-1、涪页HF单井成本0.亿元下降至焦石坝单井成本5000万元以下，随规模化钻完井和钻井液、压裂液的循环利用，页岩气勘探开采的成本还存在下降空间。

原油价格跌至100美元/桶以下，高成本供给端海上油服市场存在经营压力自10月21日以来，NYMEX原油价格跌至100美元/桶，油价受到来自美国原油库存增加、炼厂需求下降的拖累。考虑中东北非等原油高产地区冲突平息，以及美国页岩油生产放量的冲击，全球原油供给增加，短期内仍会拖累国际原油价格，这将给高成本供给端的深水石油勘探开发服务市场造成需求压力。

投资建议：民营油服的市场半径扩大，维持油服板块“强烈推荐”评级结合过去几期月度报告，我们认为国内油服企业的市场半径在成倍扩大，主要表现在：（1）焦石坝页岩气数口井获得高产、单井成本大幅下降，我国页岩气经济开采可行；（2）三桶油扩大在中亚、南美的油气资源开发或采购合作，为国内油服企业提供更广阔海外市场。

同时，我们认为民营油服企业的市场空间也在成倍放大，主要表现在：（1）石油天然气行业的改革有望推进，民营油服企业相比国有油服企业的市场半径在放大；（2）以页岩气为代表的非常规油气勘探开发要求以更低成本高效生产，民营油服自身技术研发和创新优势更适用非常规对工程技术服务的需求。

因此，我们继续“强烈推荐”油服板块，强调相比工程机械行业，油田服务行业本身的高壁垒决定了行业的集中度高，重点推荐油服龙头企业。A股上市公司中，维持杰瑞股份（002 5 ）、恒泰艾普（ 00157）、富瑞特装（ 00228）“强烈推荐”评级，维持中海油服（601808）、惠博普（002554）、吉艾科技（ 00 09）“推荐”评级。