湘财证券八二格局再现风险偏好回落

湘财证券：八二格局再现 风险偏好回落 201 -0 -05 类别： 机构： 研究员：

随着移动互联的火热以及竞争环境的日趋激烈 [摘要]

周二沪深两市受隔夜美股大幅调整拖累跳空低开，早盘在银行、券商带领下越过5日线，但午盘冲高回落，尾盘快速跳水失守2 00点，市场再现“八二”格局。

截至收盘，上证综指跌 2.48点报229 . 4点，跌幅1.4%；深成指跌1 4. 4点报9208.0 点，跌幅1.44%。沪市成交1058. 亿元，深市成交1007. 亿元，两市合计成交2067亿元，成交量放大逾两成。风格方面，沪深 00下跌1.4 %，中小板指下跌1.5%，创业板指下跌0.52%，小盘股相对较好。板块方面，仅军工、传媒上涨，银行、医药、家电稍抗跌，环保大幅回调，旅游、煤炭、建材、食品领跌。

市场资金面根据EPFR数据，2月份以来流入中国股市资金有所减少，一方面VIX指数连续上行显示美国市场风险偏好已出现回落。另一方面海外资金对中国市场的乐观情绪也趋于谨慎，一是1年期的人民币NDF略有上行，显示人民币升值预期有所放缓；二是RQFII投资于A股的ETF溢价率出现了较大幅度的下降，一定程度上反映了香港市场投资者对A股后市表现的预期有所下调。

市场情绪2月份前2周融资融券净买入额（融资买入额-融券卖出额）平均每周49 . 5亿元，大幅超过1月平均每周 41.69亿元的净买入额水平，具体来看，前2周分别净买入5 2.46亿元、454.2 亿元，净买入力度有所减弱，做多势头有所放缓。从行业来看，金融、机械、采掘、地产行业买入力度较强，而农业、交运、传媒、纺织服装行业买入力度较弱。

投资建议海内外风险偏好均出现下行趋势，估值修复行情也暂告段落，盈利驱动对指数的支撑力度相对较弱，市场情绪也偏向防御型。因此在股指上下两难的格局下，题材成长股有望迎来结构性机会，配置宜攻守平衡。配置上建议关注业绩增长稳定的化工、汽车、医药行业；交易上建议提前布局“大部制改革”主题机会。