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长城证券开工季中游行业景气度仍在哈

时间：2022-05-18 03:27:39 来源：潞城环保厂家浏览量：7

长城证券：开工季中游行业景气度仍在类别：机构：研究员：

[摘要]

核心观点市场观点盈利向好具有持续性；周小川表示货币政策宽松已到周期尾部，或引发大家对流动性担忧，A股6月加入MSCI概率提升，或提升风险偏好提升。盈利、风险偏好是正向影响，流动性是负向影响，建议投资者谨慎乐观来看待市场。

一开始中观数据跟踪上游，动力煤价格高位盘整，原油价格有所回落，大部分有色产品价格上涨。

中游，水泥价格上涨，2月挖掘机、工业机器人产量剧增，化工原料价格小幅下跌。

下游，地产销售数据超预期，汽车产量增加迅速，一线白酒涨价明显，农产品批发价格指数向下。

估值数据跟踪结合市盈率与市净率来看，在申万一级行业中，估值偏低的有银行、非银金融、建筑装饰、房地产、汽车；估值偏高的有国防军工、电子元器件、通信。

行业相对估值分化明显，传媒、非银金融处于历史相对低位，建筑材料、交通运输处于历史相对高位。

行业推荐结合市场风格、行业景气度和行业估值情况，我们推荐医药（盈利确定性强，估值低）、银行（银行息差降幅放缓、不良贷款率反弹放缓）与券商（通道服务商向业务多元化转型）。