国信证券结构休整蓄势复苏趋势不改物业

国信证券：结构休整蓄势 复苏趋势不改 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

成功地诠释金庸笔下的“小东邪”郭襄一角。这一次的亮相 一周市场综述2012年第四周，市场延续上涨态势，上证综指突破前期高点，深证成指微幅下跌，中小板和创业板出现补涨行情。周期行业出现滞涨，消费、轻工大幅反弹。

行业集群：超跌品种补涨，结构休整蓄势行业集群：4个行业集群全部上涨，强周期集群平均上涨0.02%，中周期集群平均上涨1.12%，轻工业集群平均上涨3.06%，消费类集群平均上涨1.82%。

综合行业集群最新的变化，我们认为：虽然本周结构上出现一定程度的调整，但是我们认为这是市场正常和有益的调整，不改我们中期看好市场的观点，以及推荐强周期集群、回避消费类集群的配置建议。

推荐顺序：强周期集群（推荐）、中周期集群（中性）、消费类集群（回避）、轻工业集群（回避）。

经济周期：滞胀暂时反弹，不改中长复苏趋势经济周期：复苏指数相对下跌0.97%，过热指数相对下跌0.69%，滞胀指数相对上涨1.61%，衰退指数相对下跌0.12%。

综合经济周期的轮动状况，我们判断：虽然本周在滞胀指数强劲补涨的影响下，其余三指数均出现微幅下跌，但其中长期结构趋势不改，复苏、过热指数中长期强势，滞胀指数反转向下依旧明朗，中期看好市场进入复苏周期，重点推荐周期性行业下游。

推荐顺序：复苏指数（推荐）、过热指数（推荐）、滞胀指数（回避）、衰退指数（回避）。

短期热点分析：中心热点行业是房地产短期热点：本期的中心热点行业是房地产，推荐的4个行业分别是：房地产、金融服务、黑色金属、化工。

上周绩效回顾推荐行业平均涨跌幅0.91%，中性行业平均涨跌幅0.59%，回避行业平均涨跌幅2.35%，23个一级行业平均涨跌幅1.52%，推荐行业超额收益-0.61%，中性行业超额收益-0.93%，回避行业超额收益0.83%。