第一创业商品房成交好转成惟一亮点吧

第一创业：商品房成交好转成惟一亮点 类别： 机构： 研究员：

对于达赖的这次美国之行 [摘要]

本周观点：

12月第三周的高频及领先数据显示，商品房成交继续好转；消费也处在回暖过程中，但尚未超过季节性，输入性通缩仍在延续，物价压力不大；但商品房成交好转未带动房地产投资同步好转，水泥、钢铁需求均不佳，并拖累上游行业表现；出口预计仍将表现平平。

上游行业：钢铁生产不佳、动力煤价格滞涨钢铁生产原料表现不佳。11月初以来，南华焦炭指数一直维持小幅震荡，而进入本周后，该指数呈下跌趋势，不仅12月17日相对12月12日（上周五）已跌去1.82%，而且本周一至周三均呈现下跌。与此同时，国内铁矿石港口库存量在加速下跌两周后，跌幅由1.74%大幅放缓至0.13%。从焦炭价格和铁矿石库存的表现来看，钢铁生产正在转弱。

动力煤价格出现滞涨。12月17日环渤海动力煤综合平均价格指数持平于526，目前略现滞涨。我们在此前几周的跟踪报告中曾指出，动力煤价格上涨源于大型煤企上调煤价及煤炭资源税从价计征的改革。不过，虽然目前动力煤价格的绝对水平和涨幅都低于历史同期，市场对此波动力煤价格上涨的接受度依然有限，上涨可能难以持续，甚或有下跌可能。

铁矿石需求不佳拖累BDI指数。BDI指数延续11月下旬以来的反季节大跌，最近三周的跌幅都在15%附近，而直接指示铁矿石运价的BCI指数则继续保持40%左右幅度的大跌。国际铁矿石需求继续不容乐观。