有色金属继续看好新能源汽车军工荐股呢

可前天何美丽因为有事迟了一会 有色金属：继续看好新能源汽车+军工 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点：

本周观点：淡周期、重成长，继续看好“新能源汽车”+“军工”我们仍然维持看好“新能源汽车”+“军工”板块，重点推荐中科三环，维持推荐厦门钨业、正海磁材。我们继续推荐既有下游新能源汽车需求拉动、又有上游价格止跌回升的钕铁硼磁材行业的标的，重点推荐中科三环；并认为作为新能源及军工行业的关键基础原材料，中国WTO败诉将倒逼政策落地，稀土中长期价格走势值得期待；继续看好军工行业景气，继续推荐在发动机产业链中地位突出的钢研高纳。

行情回顾：价格不利，各板块仍稳步走高近两周有色金属板块（申万）指数整体上扬1.82个百分点，跑赢大盘0. 4个百分点。尽管8月一系列糟糕的经济数据、以及9月平淡的制造业、非制造业PMI，均暗示中国宏观经济远未摆脱下行风险，但多渠道的宽松政策、沪港通的临近、以及改革预期依然令市场情绪维持高位。

近两周LME基本金属价格全面走低。其中 月期镍、期锡（电子盘）分别下挫6.27%和4.42%，领跌板块。我们认为，中国经济前景不明、固定资产投资回落带来的需求下行，以及美元步入强势周期是压制金属价格的核心因素。中长期来看，基本金属价格全面反转的逻辑尚不清晰。同期，COMEX黄金价格持续走低，周五连续收盘价（电子盘）已跌至1191.0美元/盎司。鉴于美国稳健的复苏势头、联储加息临近、全球温和的通胀预期和强势的美元，我们仍然对中长期金价保持谨慎。同时，因国内需求不振，近两周稀土价格继续承压。

宏观因素跟踪：美国9月就业数据靓丽，欧元区资产购买推出在即美国市场，9月制造业、非制造业PMI均出现波动，但靓丽的就业指标表明美国经济复苏的基调相当稳健。我们预计，由于衡量通胀的PCE指数温和，提前加息对于联储并不紧迫。即使修改FOMC前瞻指引，2015年中首次加息的概率依然相对较大。欧元区，资产购买本月启动在即，但市场对本次刺激的实际规模尚存疑虑。

每周焦距：BHPBilliton发布FY2014财报，分拆暗示经营模式调整2014年9月25日，BHPBilliton发布2014财年报告，并进一步阐述了资产分拆细节。我们认为，本次分拆可视为BHP等矿业巨头对中国经济转型、金属价格不利的反应。BHP正围绕“成本-规模经济”，对原有经营模式和资产组合进行大胆的调整。