长城证券强政难解顽疾节前风险仍在计划

长城证券：强政难解顽疾 节前风险仍在 类别： 机构： 研究员：

是很难成为总冠军争夺者的。 阿诺维茨：争夺者。如果火箭队能保持健康 [摘要]

市场忽视了新股的定价风险，年关将近受流动性和经济数据影响，主板或将破位下行，建议谨慎观望。增强基本面良好的稳健组合，如特高压、新能源汽车和动物疫苗。

新股的定价风险被市场忽视：新股风险包括扩容和定价，本周仍有不少新股发行，但二月份大盘有喘息之机，定价方面市场集中关注在发行上市前的定价，却忽略了发行上市后的定价。奥赛康事件后，管理层打了一层补丁，但我们认为仅仅起到了稳定新股投资市场信心的作用。定价风险在一级市场有所控制，但从纽威股份的上市表现来看，二级市场风险仍将存在。问题的本质仍是新股的市场化定价不充分，目前管理层的动作只是起到了干预市场定价的作用，却没有促进定价的市场化。

年关将近，主板或将破位下行，建议谨慎观望：考虑到流动性和经济数据的影响，年前机会渺茫。上周Shibor利率出现季节性的上行，虽然在预期之内，但基本反映了节前资金抽紧、A股难有行情的常态。完整的经济数据即将公布，而此前部分经济数据已经显现出经济走势趋弱的特征，上证指数跌破2000点整数关口应是大概率事件。

创业板关注景气度有明显提升的行业：上周创业板再次冲击历史高点未果，随着未来新股在创业板上市，不确定性进一步增加，板块整体仍然存在估值下移的风险，后市走势并不明朗。我们建议关注景气度有明显提升的行业，它们可能是智能家居、智能机器和LED照明。

增强基本面良好的稳健组合，如特高压、新能源汽车：保有高成长的个股组合下，建议增强有基本面支撑、估值合理的行业。今年的电投资增速将有10个点以上的提速，且龙头公司估值较低。另外中央一号文件或已下发，短期可关注农业现代化概念，在品种选择上首推基本面良好的动物疫苗。

本周需要关注的经济数据：周一统计局将公布201 年12月的工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额以及第四季度的GDP，周四将公布1月份汇丰PMI预览值。