医疗保健仿制加码创新荐股哈

医疗保健：仿制加码创新 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周，申万医药生物指数上涨1.71%，涨跌幅排在行业第15位，跑输沪深 00指数0.89个百分点。上周，我们成功举办药品专题研讨会，核心观点是随着2017年医保目录顺利完成，各地政策落实到位，部分新增品种销量增长初步显现， 6个谈判品种市场增长明显；随着新一轮招标周期开启，预计调整受益品种市场增长趋势愈加明显。在国家加大医保控费，限制辅助用药的大背景，临床急需用药以及疗效突出的创新药有望脱颖而出，建议重点关注市场竞争格局好，肿瘤、心血管疾病及糖尿病等领域新进医保品种，相关上市公司有恒瑞医药、复星医药、人福医药、丽珠集团、信立泰、康弘药业和天士力等。

汤闲兵就会帮丈夫翻身 焦点访谈节目连续2天以药品为主题，播出《新药审批进入快车道》和《仿制药生产驶入超车道》，突出了医药行业今年的两条主线，即仿制+创新：4月 日国务院办公厅印发《关于改革完善仿制药供应保障及使用政策的意见》，明确提出“促进仿制药研发，提升仿制药质量疗效，提高药品供应保障能力”、并“完善支持政策”，我们认为，在仿制药一致性评价持续推进之时，政策再次加码，有望促使国内仿制药企业加速洗牌，进口替代逻辑的兑现日益明确。

自2017年10月中办、国办创新意见下达以来，创新药审评改革、临床试验机构备案制管理、接受境外临床试验数据、MAH制度的实施等一系列改革举措，把医药创新推向了长期的投资核心。一致性评价和创新产业链是我们重点看好的领域，此外，连锁药房等细分龙头预计也有不错的表现，重点推荐组合包括海普瑞、大参林、乐普医疗、泰格医药、昭衍新药、凯莱英、京新药业、翰宇药业、康弘药业、安科生物等。

上周我们发布了海普瑞的深度报告，我们认为公司核心肝素原料药业务盈利能力恢复正常，胰酶原料药有望逐步贡献业绩，原料药业务反转预期明确；并购天道完成后，肝素产业链逐步完善，业务布局由原料向高端制剂出口延伸，高端制剂出口快速增长可期；公司投资多家创新企业，在循环系统疾病（心脑血管领域）和肿瘤治疗领域的创新药品种储备丰富，下半年多个品种有望进入III期临床试验，创新体系逐步显现。

市场回顾：截至5月11日，上证综指报收 16 .26点，单周（5月7日至5月11日）累计上涨2. 4%，中小板指数累计上涨2.2 %，创业板指数累计上涨1.10%。一级行业中涨幅最大的为食品饮料板块，涨幅为6. 8%，下跌仅有国防军工板块，跌幅为0.7 %。申万医药生物指数报收8896.50点，累计上涨1.71%，跑输上证综指。细分行业方面仅医疗服务下跌，上涨行业中，化学制药涨幅最大，上涨2.5 %，医疗服务跌幅0.65%，为唯一下跌行业。申万一级医药生物行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为 6.24倍，较上周上升0.64个单位。本周申万一级医药生物行业相对于沪深 00的12.85倍PE的估值溢价率为181.96%，与上周相比下降2.66%，位于相对低位。

行业动态：（1）过一致性评价药品挂，落地广西和 。（2）宁夏规定国家谈判药品不纳入药占比。（ ）九价HPV疫苗在海南省增补入围采购。（4）正大天晴肺癌新药盐酸安罗替尼上市。（5）默沙东重磅肝病新药择必达上市。

公司公告：恒瑞医药（600276）产品注射用塞替派获得FDA批准文号；公司及子公司上海恒瑞医药收到SHR2554片的《药物临床试验批件》。

华大基因（ 00676）与马应龙药业签署《战略合作框架协议》。科伦药业（002422）控股子公司四川科伦博泰的抗体偶联药物“注射用A166”获得《药物临床试验批件》。

重点推荐标的：海普瑞（002 99）、大参林（60 2 ）、翰宇药业（ 00199）、昭衍新药（60 127）、安科生物（ 00009）、乐普医疗（ 0000 ）、爱尔眼科（ 00015）。

风险提示：政策风险、市场估值风险。