化工看好中国石化长期盈利改善及估值修复空物业

化工：看好中国石化长期盈利改善及估值修复空间 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

重要信息回顾：

31050 油价：对于冻产预期升温，油价上行，至12月9日收盘，Brent原油期货收于54. 美金/桶，较上周末下跌0.24%；NYMEX期货价格收于51.5美金/桶，较上周末下降0. 5%；周均价分别为54.018和50.97美金/桶，涨跌幅分别为6.55%和4.2 %。美元指数收于101.59，周涨跌幅+0.87%。

原油及相关库存：12月2日美国原油商业库存4.858亿桶，较之前一周减少2 0万桶；汽油库存2.295亿桶，周增加 40万桶；馏分油库存1.567亿桶，周增加250万桶；丙烷库存9925万桶，周减少155万桶。

美国原油产量及钻机数：12月2日美国原油产量为869.7万桶/天，较之前一周减少0.2万桶/天，较一年前减少46.7万桶/天。12月9日美国钻机数624台，周数量增加27台，年下降85台；加拿大钻机数2 0台，周数量增加 0台，年增加56台。其中美国采油钻机498台，周数量增加21台，年下降26台。

石油化工品：石脑油日本到岸周均价+20美金，为46 美金/吨；丙烷12月8日FOB沙特较上周上涨12美金，为 92美金/吨；乙烯周均价上涨 1美金，为CFR东北亚1080美金/吨；丙烯周均价+16美金，为CFR中国856美金/吨（山东地区+200元，为7 50元/吨）；丁二烯周均价+148美金，为CFR中国1728美金/吨。芳烃价格：纯苯外盘周均价+105美金，为FOB韩国855美金/吨（国内华东+850元，为7850元/吨）；PX周均价上涨14美金，为CFR中国822美金/吨（国内期末价格+40元，约6750元/吨）；PTA期末价格上涨 0元，为4950元/吨。

投资提示：

观点：受OPEC与非OPEC达成减产协议影响，预计原油价格仍将上涨；美国和加拿大钻机数大幅增加；石脑油和丙烷随原油价格上涨；纯苯价格近期连续上涨；塑料产品（PP、PE、PVC等）期货价格上涨，需求面良好；乙烯价格持续反弹，聚乙烯价格良好，石脑油一体化的乙烯装置盈利良好；丙烯价格上涨，丙烯下游盈利情况良好，聚丙烯需求有望持续超预期；由于未来石脑油新增产能受限，丁二烯有望长期紧缺，由于未来丁二烯对于合成橡胶的价格推动，有望带动天然橡胶的价格上涨。

推荐：从低估值及石化盈利良好角度重点推荐中国石化、华锦股份、上海石化；掌握液化气贸易制高点，未来成长空间巨大，推荐东华能源；丙烯酸价差扩大，建议关注卫星石化；LNG有望迎消费旺季，LNG分销及贸易量持续增长，推荐恒通股份；润滑油行业空间巨大，公司未来有品牌推广优势，推荐康普顿；受丁二烯制约，合成胶价格走好有助于天然橡胶回暖，推荐中化国际；受益于北美能源独立以及近期油价回升，推荐小市值，未来平台整合能力强的油服公司通源石油。